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                            银行系仍然是最赚钱的行业,金融股权重畸高说明什么问题?
                            2019-05-24
                            字号:
                                随着A股上市公司年报以及今年一季报的先后披露,上市公司的“成绩单”数据受到了市场多方的密切关注。

                                其中,以2018年年报为例,截至4月30日,沪深市场合计有3591家上市公司完成了年报披露,2018年合计实现盈利3.38万亿,但遗憾的是,A股上市公司年度归母净利润却出现了首次同比下跌的迹象。与之相比,作为A股市场占比权重较高的金融股,2018年年报以及2019年一季报的财报数据却相对乐观一些。

                                以32家上市银行的2018年报数据为例,去年合计实现归属母公司股东净利润约为14893.25亿元。言下之意,32家上市银行的净利润之和已达到了三千多家上市公司净利润总和40%左右,这也是一个非常惊人的数据。

                                事实上,翻看历年来的市场数据,银行业占据A股上市公司净利润比重一直处于偏高的水平。在此期间,这一比重还一度超过了50%,而作为A股市场权重最高的四大上市银行股工农中建,其净利润水平更是占据整个银行板块过半的比例。

                                对于银行股上市公司,给投资者的印象,莫过于几点。

                                第一、银行股上市公司的市值规模庞大。其中,在A股市场前十大市值的上市公司中,银行股就占据了5家,而万亿市值规模的银行股上市公司更是达到4家的水平。

                                第二、银行股赚钱能力太强。正如上文所述,32家上市银行的净利润之和,就占据了整个A股市场上市公司净利润总和40%左右的比重,但是在银行股赚钱能力很强的背后,实际上利润率并不高。

                                第三、银行股估值非常便宜。截至目前,在A股市场中,动态市盈率低于5倍的上市银行股就有4家,而动态市盈率低于7倍的上市银行股就达到了19家。与海外成熟市场上市银行股平均10多倍的估值相比,A股上市银行股尤其是大型国有银行股的估值水平确实很便宜。

                                第四、银行股破净成为了常态化现象。与市盈率相比,市净率同样也是参与银行股的投资者密切关注的指标。但是,对于A股上市银行股而言,却频繁出现跌破每股净资产的现象,破净却成为常态化现象。

                                第五、银行股现金分红能力较强,四大银行股的平均股息率稳健偏高。多年来,投资银行股未必可以让投资者一夜暴富,但却会为投资者带来比较稳定的投资回报率,而在此期间,比较稳健的股息率也是银行股的一大特征。其中,对于四大银行股,常年保持稳健偏高的平均股息率,投资者长期投资还是获得了实实在在的投资收益。

                                纵观海外成熟市场,金融股在整个股票市场中的比重还不至于如此失衡。但是,在国内股票市场,金融股权重畸高现象确实值得思考。不过,面对国内金融股权重畸高的现象,既与国内市场特殊环境有关,也与这些年来社会过度依赖于间接融资的因素有关,同时也与国内长期处于高储蓄率的现象有着一定的联系性。

                                但是,长期下来,如果金融股权重畸高的现象未能够得到实质性的缓解,实际上并不利于实体经济的持续发展,同时也会持续加剧金融业与非金融业的失衡发展格局。

                                然而,实现金融业与非金融业均衡发展的局面,并逐渐打破金融股权重畸高的现象,并非短时间内就可以完成的任务,更是一场持久战。在此期间,政策的引导、营商环境的改善等因素,则将会起到比较重要的影响,但短时间内,银行系在A股市场中最赚钱的局面,仍不会轻易改变,实现金融行业及非金融行业利润逐渐均衡发展的目标,仍显得任重道远。

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                            郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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